Sorpresa en los mercados: Strategy reveló qué pasaría con su balance si el precio de Bitcoin cae a USD 25.000

Strategy, la compañía antes conocida como MicroStrategy, salió a reafirmar la solidez de su balance en un momento de fuerte presión para su acción y bajo la mirada atenta de los proveedores de índices globales. 

La empresa sostuvo que incluso con un derrumbe del precio de Bitcoin hasta los 25 mil dólares, su relación entre activos y deuda seguiría siendo de 2 a 1, un nivel que considera suficientemente robusto para atravesar escenarios de alta volatilidad.

La aclaración llegó después de que las acciones de MSTR acumularan una baja superior al 49 por ciento desde comienzos de octubre y en medio de la posibilidad de quedar fuera de los índices de MSCI, una decisión que se definirá en enero de 2026.

En una publicación reciente en X, Strategy explicó que su estructura financiera se apoya en un indicador interno que denomina BTC Rating. El cálculo refleja cuántas veces el valor de sus reservas en BTC supera el monto de su deuda convertible.

Según la empresa, incluso si el precio de BTC retrocediera hasta su costo promedio de compra de 74 mil dólares, la cobertura sobre esa deuda sería de 5,9 veces. Y aun en un escenario extremo con Bitcoin en 25 mil dólares, el ratio se mantendría en 2,0. Hoy, con BTC alrededor de 87.812 dólares, el indicador asciende a 6,9 para el total de deuda convertible, que suma 8.214 millones de dólares con vencimientos previstos entre 2028 y 2032.

El resto de las obligaciones se compone de acciones preferentes por 7.779 millones de dólares distribuidas en cinco series con duraciones más largas y un nivel de riesgo algo mayor que el de la deuda senior. Para este tramo del pasivo, el BTC Rating es de 3,6. En conjunto, las obligaciones totales ascienden a 15.993 millones de dólares y están respaldadas por un BTC Rating consolidado de 3,6, lo que implica que el valor de los Bitcoin de la empresa es más de tres veces superior al total de compromisos financieros.

Datos de SaylorTracker indican que Strategy posee 649.870 BTC valuados en 56.990 millones de dólares, lo que la convierte en la empresa con mayor cantidad de reservas corporativas de Bitcoin a nivel global.

El refuerzo de su mensaje financiero aparece en un contexto complejo para la compañía. La acción de MSTR retrocede más del 49 por ciento y opera en niveles no vistos desde fines de 2024. Al mismo tiempo, MSCI evalúa la posibilidad de excluir a firmas cuyo porcentaje de activos en cripto supere el 50 por ciento del total. JPMorgan estima que, si se concreta la salida de Strategy de los índices de MSCI, podrían registrarse ventas por 2.800 millones de dólares y que, si otros proveedores adoptan el mismo criterio, los flujos negativos podrían acercarse a 8.800 millones.

La empresa también quedó fuera del S&P 500 y, tras seis semanas consecutivas de compras de Bitcoin, interrumpió su racha mientras la prima sobre su mNAV se aproxima a la paridad.

Más allá de la corrección en su acción y de la incertidumbre regulatoria, Strategy avanzó con una decisión estratégica para reducir su exposición a un único custodio. Según Arkham, la firma trasladó parte de sus tenencias desde Coinbase hacia Fidelity Custody. El informe señala que 58.390 BTC pasaron a Fidelity en los últimos dos meses y que, en total, ya son 165.709 BTC bajo custodia de esa entidad.

Los movimientos buscan repartir el riesgo operativo entre múltiples proveedores regulados y reforzar la estabilidad de su estructura financiera en el largo plazo, especialmente en un contexto donde Bitcoin puede enfrentar episodios de alta volatilidad.

Aun con los desafíos actuales, la compañía sostiene que su balance se encuentra ampliamente sobrecolateralizado y que su reserva de BTC continúa funcionando como un amortiguador clave frente a posibles retrocesos del mercado.

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