La industria cripto exige a la SEC evitar restricciones generales para los nuevos ETF

La industria de las criptomonedas ha decidido fijar una postura firme frente a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Gigantes del sector de la talla de Andreessen Horowitz (a16z), Grayscale Investments y el Crypto Council for Innovation (CCI) instaron formalmente al regulador a no aplicar restricciones restrictivas ni homogéneas sobre los fondos cotizados en bolsa (ETF) calificados como "novedosos". 

La solicitud busca que el organismo evalúe cada propuesta de forma individual, analizando sus parámetros de riesgo específicos en lugar de imponer reglas categóricas que puedan congelar la innovación.

El reclamo masivo se produjo tras el cierre del período de consulta pública de 60 días abierto por la SEC a finales de junio. Durante este proceso, la agencia estadounidense buscó recabar opiniones sobre si el marco regulatorio actual resulta adecuado para gestionar la nueva generación de productos financieros o si requiere modificaciones que abarquen desde los registros hasta la clasificación de activos.

Desde a16z remarcaron que la infraestructura de mercado para los productos cotizados basados en activos digitales ha alcanzado un nivel de madurez significativo. La firma argumentó que la existencia de estándares de listado aprobados por las bolsas y requisitos de divulgación bien establecidos justifican que estos vehículos no sean agrupados de manera indiscriminada con estrategias de mayor riesgo o activos privados.

Por su parte, Grayscale sostuvo que aquellos productos financieros con un historial probado de cumplimiento y transparencia no deberían someterse a exigencias adicionales de portafolio únicamente por recibir la etiqueta de "novedosos". En sintonía, el Crypto Council for Innovation instó a garantizar que los trámites administrativos mantengan una eficiencia equitativa entre los ETF y otros fondos cotizados (ETP), protegiendo la seguridad de los inversores sin entorpecer los tiempos de lanzamiento al mercado.

A pesar del frente común en contra de los bloqueos automáticos, las posturas de los participantes varían en torno a los aspectos técnicos. Una de las principales discrepancias radica en el uso de la propia etiqueta "ETF". Mientras que a16z propuso reservar este término de manera exclusiva para aquellos fondos registrados bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940, Grayscale defiende que la denominación debe responder a las características económicas del producto y no a su figura jurídica subyacente.

Un punto en el que sí coincidieron de forma unánime es el rechazo a cualquier modificación que pretenda reclasificar automáticamente a los productos que sostienen activos que no son valores (non-securities) dentro del esquema legal de 1940. Según los analistas del sector, un cambio de esta magnitud incrementaría los costos operativos de emisión y generaría demoras innecesarias, impactando directamente en la fluidez del capital institucional que busca ingresar al ecosistema.

La decisión final de la SEC definirá el camino para la aprobación de futuros instrumentos financieros, en un momento donde la demanda por productos estructurados de criptomonedas continúa marcando la agenda de Wall Street.

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